Economía
26-marzo-2026
Deuda de Colombia ya no es solo un número: cada vez cuesta más y aprieta al gobierno Petro

Referencia bibliográfica: Imagen hecha con IA
La deuda pública de Colombia está cambiando de naturaleza. Ya no es solo un asunto de cuánto debe el país, sino de cuánto le está costando mantener ese endeudamiento. Según un análisis de Bancolombia, el mercado está exigiendo cada vez más rendimientos para prestarle plata al gobierno, lo que refleja una presión creciente sobre las finanzas nacionales.
En febrero, los TES (los títulos que emite el gobierno para pedir dinero prestado) subieron sus tasas de interés hasta 41 puntos en promedio. En los plazos más cortos, el aumento llegó a 95 puntos. Esto quiere decir que los inversionistas ven más riesgo y piden mayor ganancia para prestarle al país.
Una deuda que crece y se encarece
El saldo total de TES ya llegó a 750,9 billones de pesos. En un año creció casi 21 por ciento. Solo en febrero, el gobierno ofreció más de 22 billones de pesos en nueva deuda. Esta cantidad tan alta hace que los inversionistas exijan tasas más altas para comprar esos papeles.
El déficit del gobierno es del 6,4 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB), y el nivel de deuda total llega al 64,4 por ciento. Aunque ha mejorado un poco frente a periodos anteriores, las cifras siguen siendo muy altas. Esto obliga al gobierno a seguir pidiendo prestado y limita su capacidad para moverse.
A esto se suma que el gasto público no se detiene. En los primeros dos meses del año, el gobierno ya ejecutó el 25,7 por ciento del presupuesto anual. Es el ritmo más alto en nueve años. Ese gasto, impulsado por inversión y funcionamiento, hace que el gobierno necesite todavía más recursos del mercado.
Factores internos y externos que aprietan
El panorama no es solo local. Afuera, las tasas de interés en economías desarrolladas se mantienen altas y el dólar se ha fortalecido. Esto hace que los inversionistas extranjeros saquen capital de países como Colombia y busquen otros destinos. Hoy, los fondos de pensiones tienen el 28,5 por ciento de los TES, y los inversionistas de otros países tienen el 23,2 por ciento. La confianza de estos dos grupos es clave para que el gobierno pueda financiarse.
Además, el riesgo país de Colombia sigue siendo alto comparado con otros mercados de la región. Eso significa que prestarle a Colombia es visto como más riesgoso, por lo que cobran más caro.
Las proyecciones indican que la inflación cerraría en 5,52 por ciento, lo que mantiene la presión para que el Banco de la República suba o mantenga altas las tasas de interés. Se estima que la tasa de intervención podría escalar hasta 12,75 por ciento. Eso encarece el crédito para todos, también para el gobierno.
Así las cosas, la deuda está dejando de ser un número en los libros. Se está convirtiendo en una restricción real para el gobierno. Cada vez le cuesta más plata pedir prestado y cada vez le queda menos margen para tomar decisiones en medio de un escenario fiscal que no da tregua.
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